每个人都认为私营部门薪酬的下降已被低估

Jason Richwine和Andrew Biggs有一篇文章说许多公共部门的工人多付了,他们也说他在他们的大部分分析中都同意他们这是真的让我概述一下我认为的协议领域首先,我们似乎同意如果我们只是比较支付给公共部门和私营部门工人的直接工资,后者做得更好当我们调整教育和经验时,私营部门的工人往往比公共部门的同行获得更高的报酬

董事会我的同事约翰施密特发现,虽然拥有大学和高级学位的工人(例如医生和律师)在公共部门的收入较少,但受教育程度较低的工人得到的报酬与私营部门相同或稍高一些

换言之,那里公共部门工资的不平等程度低于我们在私营部门看到的程度,平均水平略低一些我们也同意公共部门工人的工资水平较低被更高的福利完全抵消这里的关键差异是公共部门工人更有可能拥有传统的固定福利养老金计划公共部门的大多数工人仍然有固定的福利养老金,而私营部门的工人不到20%如果我们将比较限制在大型私营公司,定义的福利计划仍然普遍存在,那么差异就显着不那么明显了Richwine和Biggs得出的结论是,公共部门的工人工资过高,因为这两者对保证福利的性质给予高度重视在传统养老金计划中,他们的观点是,退休后每月保证1,500美元的保证金,远远超过对401(k)类型计划的贡献,该计划平均可以提供同样的好处Richwine和Biggs绝对正确这个保证确实对工人有相当大的价值这里的要点很简单我们可能期望股市能够提供回报在调整通货膨胀之前平均为10%,但如果市场在我退休的那一年恰好下降,那么我运气不好如果政府为我承担了这个市场风险,并且只是给我平均回报,那么它从Richwine和Biggs的观点来看,有几个结论在逻辑上得出结论首先,如果一个国家采取完全相同的资金,它现在正在为定义的养老金计划做出贡献,而是将其提供给形式上的工人如犹他州最近为许多州雇员所做的401(k)式计划,它不会为纳税人节省一分钱但是,它将消除Richwine和Bigg声称公共部门工人多付的基础或许这使犹他州的纳税人感到高兴但我不确定全国有多少人认为降低公共部门员工的安全本身就是目的的结果Richwine和Biggs提出的第二个结论是社会保障私有化的倡导者像布什政府那样的人,当他们将个人账户的不确定回报与社会保障的保证利益进行比较时误导了人们社会保障的保证是值得的,因此美元价值的直接比较并不准确(另外,私有化者也夸大了个人可以从私人账户中获得的收入

第三个结论是,过去三十年中大多数工资增长的分析显示了大多数人口实际工资的相对停滞,这一分析低估了工人1980年,将近一半的工人拥有固定福利养老金目前这一数字接近20%,大部分劳动力的安全性遭受了巨大损失

这种损失在计算中没有被提到工资和福利的支付如果我们承认福利保证对工人有实质价值,问题是我们应该如何思考a关于政府和最终纳税人的担保成本,我认为,鉴于目前的市场状况,这种担保带来了微不足道的成本,主要是因为政府将无限期地生活,没有理由担心市场是涨还是跌特定年份换句话说,只要他们获得股票的平均回报权,州或地方政府没有理由关注我退休的那一年市场是否下降最后一点是关键 国家和地方政府,如私人养老金计划,在90年代后期和过去十年中的平均回报率大大错误原因是股票市场价格被高估了股市的市盈率与历史平均水平相差甚远在90年代股市泡沫中达到30以上,相比之下,长期平均值低于15股

高估股票市场可以提供历史性平均回报的观点是可笑的假设债券每年支付5美元如果债券的定价为50美元,则回报率为10%

但是,如果债券价格达到100美元,那么每年5美元的利息支付只意味着5%的回报

这个逻辑就像它得到的一样简单,但没有经济或会计行业的优秀人才有兴趣在90年代的股市泡沫中或在过去十年的房地产泡沫期间听到这一论点,当时股票市场仍然被高估了他们想要我们事实上,即使我们为其支付100美元,该债券仍然提供10%的年度回报

令人难以置信的是,既然股票市场(和养老基金)已经受到打击,他们希望我们开始假设更低的利率股票持有的返还养老金资产在这个问题上,我担心我将再次不得不支持经济学界的主要权威人员

在进行分析之后,养老金计划几乎不可能有比他们现在预计的平均名义收益率约为80%换句话说,纳税人保障公共雇员养老金的风险接近于零这意味着纳税人公共雇员补偿方案的成本平均不高于私人成本

部门员工最大的不同是公共员工可以期待更安全的退休Richwine和Biggs通过告诉我们“b”来结束他们的工作asic公平“决定我们必须对公共部门工人享有的更高水平的退休保障做些什么这是一个有趣的公平概念在今天的经济中,基本的公平可能会提升华尔街交易员每年数亿美元或首席执行官的形象他们将公司推向毁灭的边缘,数以千万计,但对于Richwine和Biggs来说,主要担心的是每月2,500美元退休金的学校教师

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